Оценка вероятности банкротства


Задача 11

Определите вероятность банкротства предприятия, исходя из данных годовой отчетности фирмы, используя двухфакторную модель Э. Альтмана, и на основе расчетов коэффициентов восстановления и утраты платежеспособности.

Таблица 1

Баланс

Показатель

Строки баланса

Абсолютная величина, у.д.е.

На начало периода

На конец периода

Внеоборотные активы

13500

16600

Оборотные активы

290

11800

14400

Запасы

4500

6700

Дебиторская задолженность более года

1000

1500

Дебиторская задолженность менее года

3000

4000

Краткосрочные финансовые вложения

0

0

Денежные средства

3000

2000

Прочие оборотные активы

300

200

Убытки

0

0

Баланс

300

25300

31000

Капитал и резервы

490

15000

18000

Долгосрочные пассивы

4500

4500

Краткосрочные пассивы

690

5800

8500

Заемные средства

1000

1500

Кредиторская задолженность

4700

6700

Прочие краткосрочные пассивы

100

300

Баланс

25300

31000

Решение

Методика решения по двухфакторной модели Альтмана представлена в таблице 2.

Таблица 2 

Двухфакторная модель Альтмана

Формула

Источник (строки баланса)

Z

- 0,3877 – 1,0736 х1 + 0,0579 х2

Х1

ОА

КП

290

690

Х2

ВБ

СК

300

490

Вероятность банкротства в двухфакторной модели определяется на уровне:

- 50 %, если Z=0;

- меньше 50 %, если Z<0 и уменьшается вместе с уменьшением Z;

- больше 50 %, если Z>0 и увеличивается вместе с увеличением Z.

Рассчитаем вероятность банкротства предприятия на начало периода:

Х1 = 11800/5800 = 2,03 (коэффициент текущей ликвидности)

Х2 = 25300/15000 = 1,69

Z = - 0,3877 – 1,0736 × 2,03 + 0,0579 × 1,69 = -2,47

На конец периода:

Х1 = 14400/8500 = 1,69 (коэффициент текущей ликвидности)

Х2 = 31000/18000 = 1,72

Z = - 0,3877 – 1,0736 × 1,69 + 0,0579 × 1,72 = -1,03

Вероятность банкротства организации меньше 50%, т.к. значения отрицательные. Т.о. вероятность банкротства достаточно велика, но в начале периода такая вероятность была выше, чем в конце.

Коэффициент восстановления и утраты платежеспособности рассчитывается, если структура баланса признается неудовлетворительной в результате расчета коэффициента текущей ликвидности или коэффициента обеспеченности собственными средствами.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода.

Указанный коэффициент определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменению значения этого коэффициента между концом и начало отчетного периода в пересчете на установленный период восстановления (утраты) платежеспособности (по общему правилу, принимается как 6 месяцев).

К3 = К1ф + 6 / Т х (К1ф - К1н)/2

где: К1ф - фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности (К1);

К1н - значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода;

К1норм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности,

К1норм = 2;

6 - период восстановления платежеспособности в месяцах;

Т - отчетный период в месяцах.

Если значение коэффициента составляет менее 1, это свидетельствует об отсутствии у предприятия реальной возможности восстановить платежеспособность в ближайшее время.

Рассчитаем коэффициент восстановления и утраты платежеспособности.

К3 = 1,69 + 6 / 12 × (1,69 – 2,03)/2 = 0,76 – значение коэффициента меньше единицы, это означает, что реальной возможности восстановить платежеспособность в ближайшее время не существует.