Задача 11
Определите вероятность банкротства предприятия, исходя из данных годовой отчетности фирмы, используя двухфакторную модель Э. Альтмана, и на основе расчетов коэффициентов восстановления и утраты платежеспособности.
Таблица 1
Баланс
Показатель |
Строки баланса |
Абсолютная величина, у.д.е. |
|
На начало периода |
На конец периода |
||
Внеоборотные активы |
13500 |
16600 |
|
Оборотные активы |
290 |
11800 |
14400 |
Запасы |
4500 |
6700 |
|
Дебиторская задолженность более года |
1000 |
1500 |
|
Дебиторская задолженность менее года |
3000 |
4000 |
|
Краткосрочные финансовые вложения |
0 |
0 |
|
Денежные средства |
3000 |
2000 |
|
Прочие оборотные активы |
300 |
200 |
|
Убытки |
0 |
0 |
|
Баланс |
300 |
25300 |
31000 |
Капитал и резервы |
490 |
15000 |
18000 |
Долгосрочные пассивы |
4500 |
4500 |
|
Краткосрочные пассивы |
690 |
5800 |
8500 |
Заемные средства |
1000 |
1500 |
|
Кредиторская задолженность |
4700 |
6700 |
|
Прочие краткосрочные пассивы |
100 |
300 |
|
Баланс |
25300 |
31000 |
Решение
Методика решения по двухфакторной модели Альтмана представлена в таблице 2.
Таблица 2
Двухфакторная модель Альтмана
Формула |
Источник (строки баланса) |
|
Z |
- 0,3877 – 1,0736 х1 + 0,0579 х2 |
|
Х1 |
ОА КП |
290 690 |
Х2 |
ВБ СК |
300 490 |
Вероятность банкротства в двухфакторной модели определяется на уровне:
- 50 %, если Z=0;
- меньше 50 %, если Z<0 и уменьшается вместе с уменьшением Z;
- больше 50 %, если Z>0 и увеличивается вместе с увеличением Z.
Рассчитаем вероятность банкротства предприятия на начало периода:
Х1 = 11800/5800 = 2,03 (коэффициент текущей ликвидности)
Х2 = 25300/15000 = 1,69
Z = - 0,3877 – 1,0736 × 2,03 + 0,0579 × 1,69 = -2,47
На конец периода:
Х1 = 14400/8500 = 1,69 (коэффициент текущей ликвидности)
Х2 = 31000/18000 = 1,72
Z = - 0,3877 – 1,0736 × 1,69 + 0,0579 × 1,72 = -1,03
Вероятность банкротства организации меньше 50%, т.к. значения отрицательные. Т.о. вероятность банкротства достаточно велика, но в начале периода такая вероятность была выше, чем в конце.
Коэффициент восстановления и утраты платежеспособности рассчитывается, если структура баланса признается неудовлетворительной в результате расчета коэффициента текущей ликвидности или коэффициента обеспеченности собственными средствами.
Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода.
Указанный коэффициент определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменению значения этого коэффициента между концом и начало отчетного периода в пересчете на установленный период восстановления (утраты) платежеспособности (по общему правилу, принимается как 6 месяцев).
К3 = К1ф + 6 / Т х (К1ф - К1н)/2
где: К1ф - фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности (К1);
К1н - значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода;
К1норм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности,
К1норм = 2;
6 - период восстановления платежеспособности в месяцах;
Т - отчетный период в месяцах.
Если значение коэффициента составляет менее 1, это свидетельствует об отсутствии у предприятия реальной возможности восстановить платежеспособность в ближайшее время.
Рассчитаем коэффициент восстановления и утраты платежеспособности.
К3 = 1,69 + 6 / 12 × (1,69 – 2,03)/2 = 0,76 – значение коэффициента меньше единицы, это означает, что реальной возможности восстановить платежеспособность в ближайшее время не существует.