Оценка вероятности банкротства

Задача 11

Определите вероятность банкротства предприятия, исходя из данных годовой отчетности фирмы, используя двухфакторную модель Э. Альтмана, и на основе расчетов коэффициентов восстановления и утраты платежеспособности.

Таблица 1

Баланс

Показатель	Строки баланса	Абсолютная величина, у.д.е.
		На начало периода	На конец периода
Внеоборотные активы	13500	16600
Оборотные активы	290	11800	14400
Запасы	4500	6700
Дебиторская задолженность более года	1000	1500
Дебиторская задолженность менее года	3000	4000
Краткосрочные финансовые вложения	0	0
Денежные средства	3000	2000
Прочие оборотные активы	300	200
Убытки	0	0
Баланс	300	25300	31000
Капитал и резервы	490	15000	18000
Долгосрочные пассивы	4500	4500
Краткосрочные пассивы	690	5800	8500
Заемные средства	1000	1500
Кредиторская задолженность	4700	6700
Прочие краткосрочные пассивы	100	300
Баланс	25300	31000

Решение

Методика решения по двухфакторной модели Альтмана представлена в таблице 2.

Таблица 2 

Двухфакторная модель Альтмана

Формула	Источник (строки баланса)
Z	- 0,3877 – 1,0736 х1 + 0,0579 х2
Х1	ОА КП	290 690
Х2	ВБ СК	300 490

Вероятность банкротства в двухфакторной модели определяется на уровне:

- 50 %, если Z=0;

- меньше 50 %, если Z<0 и уменьшается вместе с уменьшением Z;

- больше 50 %, если Z>0 и увеличивается вместе с увеличением Z.

Рассчитаем вероятность банкротства предприятия на начало периода:

Х₁ = 11800/5800 = 2,03 (коэффициент текущей ликвидности)

Х₂ = 25300/15000 = 1,69

Z = - 0,3877 – 1,0736 × 2,03 + 0,0579 × 1,69 = -2,47

На конец периода:

Х₁ = 14400/8500 = 1,69 (коэффициент текущей ликвидности)

Х₂ = 31000/18000 = 1,72

Z = - 0,3877 – 1,0736 × 1,69 + 0,0579 × 1,72 = -1,03

Вероятность банкротства организации меньше 50%, т.к. значения отрицательные. Т.о. вероятность банкротства достаточно велика, но в начале периода такая вероятность была выше, чем в конце.

Коэффициент восстановления и утраты платежеспособности рассчитывается, если структура баланса признается неудовлетворительной в результате расчета коэффициента текущей ликвидности или коэффициента обеспеченности собственными средствами.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода.

Указанный коэффициент определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменению значения этого коэффициента между концом и начало отчетного периода в пересчете на установленный период восстановления (утраты) платежеспособности (по общему правилу, принимается как 6 месяцев).

К3 = К1ф + 6 / Т х (К1ф - К1н)/2

где: К1ф - фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности (К1);

К1н - значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода;

К1норм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности,

К1норм = 2;

6 - период восстановления платежеспособности в месяцах;

Т - отчетный период в месяцах.

Если значение коэффициента составляет менее 1, это свидетельствует об отсутствии у предприятия реальной возможности восстановить платежеспособность в ближайшее время.

Рассчитаем коэффициент восстановления и утраты платежеспособности.

К3 = 1,69 + 6 / 12 × (1,69 – 2,03)/2 = 0,76 – значение коэффициента меньше единицы, это означает, что реальной возможности восстановить платежеспособность в ближайшее время не существует.