8 вариант
Оглавление
Задание 1
Задание 2
Задание 3
Задание 4
Задание 5
Задание 6
Список литературы
Международные экономические операции связаны с обменом национальных валют. Каждая денежная единица имеет законную платежную силу только в рамках национальных границ, поэтому осуществление международных расчетов делает неизбежным обмен национальных валют друг на друга. Этот обмен происходит в определенных пропорциях, по определенной цене. Эта пропорция называется валютным курсом.
Валютный курс - это сравнительная цена валюты одного государства, выраженная в единице валюты другой страны, т.е. цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны (или в международной денежной единице), называется валютным курсом.
Опционные сделки – это разновидность срочных операций, при которых между участниками заключается особое соглашение, которое предоставляет одному из них право (но не обязанность) купить или продать второму определенную сумму валюты в установленный срок (или в течение определенного срока) и по согласованному сторонами курсу. Такая сделка называется опционной.
Опцион – это ценная бумага, дающая право ее владельцу купить (продать) определенное количество валюты по фиксированной в момент заключения сделки цене в определенный срок в будущем.
Сделки с опционами принципиально отличаются от форвардных и фьючерсных операций.
В совершении опционной сделки принимают участие две стороны: продавец опциона (надписатель опциона) и его покупатель (держатель опциона). У держателя опциона (покупателя) есть право, а не обязательство реализовать сделку.
В отличие от форварда опционный контракт не является обязательным для исполнения, его держатель может выбрать один из трех вариантов действий:
Надписатель опциона принимает на себя обязательство купить или продать актив, лежащий в основе опционной сделки, по заранее определенной цене.
Так как риск потерь надписателя опциона, связанный с изменением валютного курса, значительно выше, чем у держателя опциона, в качестве платы за риск держатель опциона в момент заключения сделки выплачивает надписателю премию, которая не возвращается держателю. Опционная премия – это денежная сумма, которую покупатель опциона платит за его приобретение, т.е. это цена опционного контракта.
В основе заключения опционных сделок лежит колебание валютного курса базисного актива. Участники рынка по-разному оценивают направление и темпы изменения валютных курсов по данному контракту. Из различия в их представлениях относительно будущей цены валюты и возникает возможность использования таких контрактов.
Опционная премия должна быть достаточно высокой, чтобы убедить продавца взять на себя риск убытка, и достаточно низкой, чтобы заинтересовать покупателя в хороших шансах получить прибыль. Размер премии определяется следующими факторами:
Срок опциона (срок экспирации) – это момент времени, по окончании которого покупатель опциона теряет право на покупку (продажу) валюты, а продавец опциона освобождается от своих контрактных обязательств.
Базисная стоимость опциона – это цена, за которую покупатель опциона имеет право купить (продать) валюту в случае реализации контракта. Базисная стоимость определяется в момент заключения сделки и остается постоянной до истечения срока экспирации.
Валютные опционы в основном обращаются на биржах, для которых характерны постоянные изменения и различия в способах совершения сделок, однако все рынки опционов имеют и общие черты, такие как стандартизация контрактов и наличие системы ежедневного расчета по принципу «никакого долга».
При торговле опционами сделки заключаются не на сумму, а на контракты, совокупная сумма которых соответствует необходимому объему покупки или продажи. Биржевые контракты выражаются в американских центах в расчете на валютную единицу, например: EUR/USD, CHF/USD, GBR/USD и т.д.
Реже встречаются «розничные опционы», которые предлагают своим клиентам крупные коммерческие банки. Высокие обороты имеют опционы в долларах, а также в наиболее распространенных кросс-валютах: EUR/JPY, EUR/CHF и GBР/EUR. Отдельные контракты заключаются на определенные суммы торгуемой валюты.
Опционный контракт заключается на основе специальной договоренности между клиентом и банком, при этом клиенты могут в процессе переговоров получить нестандартные условия с соответствующим изменением цены исполнения опциона и премии.
Цена опциона зависит от ряда факторов:
Цена опциона включает в себя:
Внутренняя стоимость опциона определяется разницей между его ценой исполнения и текущим курсом, причем эта разница соответствует сумме премии опциона с выигрышем.
Все факторы, влияющие на спрос и предложение на валютных рынках и меняющих валютный курс можно разделить на структурные (действие в долгосрочном периоде) и конъюнктурные (вызывающие краткосрочные колебания валютного курса). К структурным факторам относятся: конкурентоспособность товаров страны на мировом рынке и ее изменение; состояние платежного баланса страны; темпы инфляции; разница процентных ставок в различных странах; степень открытости национальной экономики; государственное регулирование валютного курса.
К конъюнктурным относятся: деятельность валютного рынка; спекулятивные валютные операции; кризисы; войны; стихийные бедствия; прогнозы; цикличность активности в стране.
В числе наиболее важных факторов, влияющих на валютный курс современной России, можно выделить следующие:
При прочих равных условиях уровень инфляции в стране обратно пропорционально влияет на величину курса национальной валюты, то есть увеличение инфляции в стране приводит к уменьшению курса национальной валюты и наоборот. Если темпы роста цен в одной стране превышают соответствующие показатели в другой, то импортные товары будут (пока курс неизменен) более дешевыми. Это увеличит спрос на них, что приведет к росту спроса на иностранную валюту и обеспечению национальных денег. К удорожанию иностранной валюты будет также приводить все увеличивающееся по мере роста инфляции стремление людей сохранить свои реальные доходы. Это отразится в увеличении спроса на «твердые» валюты с целью сохранения накоплений. Но поскольку предложение валюты остается неизменным, то рост денег в обращении и инфляция приводят к понижению курса национальной валюты. В связи с инфляционным фактором рассчитывается паритет покупательной способности (ППС), то есть реальная цена национальной денежной единицы в валюте другой страны. Она рассчитывается как соотношение цен на аналогичные товары и услуги, произведенные в сравниваемых странах.
Повышению курса национальных валют будут содействовать все факторы, вызывающие прилив иностранного капитала в страну. В свою очередь, важным моментом, определяющим для инвестора страну размещения капитала, является размер процентных реальных ставок (номинальная ставка за вычетом темпов роста цен). Чем выше реальная процентная ставка и, следовательно, доходность по ценным бумагам в стране относительно других стран, тем привлекательнее данная страна для вложения финансовых средств. Это ведет к росту предложения иностранной валюты и действует в сторону повышения курса национальных денег.
Изменение процентных ставок двояко влияет на валютный курс. С одной стороны их увеличение внутри страны вызывает уменьшение спроса на национальную валюту, так как кредит становится дорогим. Взяв же его, предприниматели увеличивают себестоимость своей продукции, что приводит к росту цен внутри страны и обесценивает национальную валюту по отношению к иностранной. С другой стороны, увеличение реальных процентных ставок делает прибыльным размещение средств в этой стране для иностранцев. Растет приток их капиталов, растет спрос на валюту этой страны, и она дорожает. Таким образом, изменение процентных ставок может как прямо, так и обратно пропорционально повлиять на величину валютного курса.
Платежный баланс непосредственно влияет на величину валютного курса. Так, активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, поскольку растет спрос на нее со стороны иностранных партнеров.
Пассивный - порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, так как отечественные должники, покупая иностранную валюту для погашения своих обязательств, увеличивают предложение своей национально валюты.
Размеры влияния платежного баланса на валютный курс определяются степенью открытости экономики страны. Чем выше доля экспорта в ВНП (чем выше открытость экономики), тем выше эластичность валютного курса по изменению платежного баланса.
Кроме того, на валютный курс влияет экономическая политика государства в области регулирования составных частей платежного баланса: текущие счета и счета движения капиталов (изменение пошлин, процентных ставок, ограничение импорта, торговые квоты, экспортные субсидии). Если растет положительное сальдо платежного баланса, то растет и спрос на валюту данной страны, и соответственно растет ее курс. При отрицательном сальдо происходит обратный процесс: возрастает спрос на иностранную валюту.
Даны валютные курсы (в долларах США за единицу национальной валюты)
Валюта |
14 февраля 2014 г. |
15 февраля 2014 г. |
Ответить на следующие вопросы |
||
Прямая котировка каждой валюты на 15 февраля 2014 г. |
Узнать, как и на сколько процентов изменился курс валюты |
Рассчитать кросс курс каждой валюты к сингапурскому доллару |
|||
Канадский доллар |
1,1780 |
1,2805 |
0,7809 |
8,70 |
0,9058 |
Сингапурский доллар |
1,3127 |
1,4137 |
0,7074 |
7,69 |
1 |
Южноафриканский ранд |
3,6566 |
3,5452 |
0,2821 |
-3,05 |
2,5077 |
Рассчитаем прямую котировку каждой валюты на 15 февраля 2014 г.
Прямая котировка - количество национальной валюты за одну единицу иностранной.
1 / 1,2805 = 0,7809
1 / 1,4137 = 0,7074
1 / 3,5452 = 0,2821
Узнаем, как и на сколько процентов изменился курс валюты:
1,2805 / 1,1780 * 100 – 100 = 8,7% - курс канадского доллара вырос 15.02.14 на 8,7%
1, 4137 / 1,3127 * 100 – 100 = 7,69% - курс сингапурского доллара вырос 15.02.14 на 7,69%
1,2805 / 1,1780 * 100 – 100 = -3,05% - курс южноафриканского ранда упал 15.02.14 на 3,05%
Рассчитаем кросс курс каждой валюты к сингапурскому доллару на 15.02.14.
Рассчитаем кросс-курс канадского доллара к сингапурскому доллару:
1,2805 / 1,4137 = 0,9058
Рассчитаем кросс-курс южноафриканского ранда к сингапурскому доллару:
3,5452 / 1,4137 = 2,5077
Увеличение числа поездок российских граждан за границу при прочих равных условиях способствует:
А) повышению валютного курса рубля;
Б) понижению валютного курса рубля;
В) не влияет на валютный курс рубля.
Ответ: Б) увеличение числа поездок российских граждан увеличивает объемы покупки валюты (спрос на валюту), что приводит к понижению валютного курса рубля при прочих равных.
Тесты
1) экспортерам;
2) правительству;
3) населению;
4) импортерам;
5) производителям, использующим импортное сырье и оборудование.
1) ведет к обесценению национальной валюты;
2) повышает ценность национальной валюты;
3) не оказывает влияния на валютный курс.
1) национальная валюта полностью конвертировалась в золото;
2) паритетная способность национальной валюты фиксировалась государством;
3) валютный курс автоматически приспосабливался к спросу и предложению валют без вмешательства государства;
4) денежная масса в стране на 100% обеспечивалась золотом;
5) внешнеторговое равновесие между странами (равновесие счетов платежного баланса) могло восстанавливаться автоматически.
1) поддержания центральными банками обменного курса национальной валюты, официально зафиксированного на определенный период времени;
2) определения обменного курса через взаимодействие спроса и предложения валют на валютном рынке:
3) 100%-го обеспечения золотом денежной массы в стране;
4) невмешательства государства в деятельность валютного рынка с целью изменения обменного курса.
1) удорожание импортных товаров для российских граждан;
2) удешевление импортируемых в Россию товаров;
3) удешевление экспорта из России для иностранцев;
4) удорожание экспортируемых российских товаров;
5) изменения валютного курса не оказывают влияния на стоимость импорта и экспорта.
Список литературы